¿Por qué Cavallo cuestiona el plan económico de Milei?

El enfrentamiento entre el presidente Javier Milei, el ministro de Economía Luis Caputo y el exministro Domingo Cavallo expuso diferencias profundas sobre el rumbo económico. Aunque públicamente la polémica giró en torno a la calificación de Caputo como "trader", el trasfondo es mucho más estructural.

El eje de la discusión pasa por la velocidad de acumulación de reservas del Banco Central y la capacidad del Gobierno para cumplir con la meta acordada con el Fondo Monetario Internacional (FMI). El compromiso establece sumar unos US$8.000 millones hacia fin de año, un objetivo que, según analistas, se estaría alcanzando a un ritmo menor al esperado.

Las críticas de Cavallo y el respaldo técnico

Desde la mirada de Cavallo, el camino para acelerar ese proceso requiere una apertura más decidida del cepo cambiario, especialmente para empresas. Esta postura generó malestar en el oficialismo, que sostiene una estrategia más gradual para evitar tensiones cambiarias.

Sin embargo, no se trata de una visión aislada. Un informe reciente de la Fundación Mediterránea, elaborado por el economista Jorge Vasconcelos, coincide en la necesidad de avanzar hacia una mayor liberalización. "Reponer el cepo para frenar la salida de divisas sería la peor de las medicinas", advierte el documento, que propone consolidar un esquema más previsible.

El análisis también plantea alternativas como un canje de deuda al estilo Ecuador, que permitiría aliviar vencimientos y mejorar el perfil financiero. Según el informe, "un canje voluntario podría reducir el riesgo país y generar condiciones más favorables para la estabilidad".

El desafío del Gobierno frente al FMI

Los datos actuales muestran una mejora en las reservas, aunque insuficiente frente a las exigencias externas. Entre diciembre y abril, las reservas brutas crecieron unos US$3.300 millones, mientras que las netas pasaron de terreno negativo a positivo, con una suba de US$1.900 millones.

Aun así, el desafío sigue siendo significativo. El Gobierno necesita no solo acumular divisas, sino también sostener la baja de la inflación y evitar un impacto negativo en la actividad económica. En este contexto, el equilibrio entre tipo de cambio, tasas de interés y crecimiento se vuelve central.

"El problema es que sin un programa financiero claro hacia 2027, persisten dudas sobre la sostenibilidad del esquema", señala el informe de la Fundación Mediterránea, que además advierte sobre el costo de oportunidad en el crédito y la inversión.

El cruce entre Milei, Caputo y Cavallo refleja así una tensión más amplia dentro del debate económico: cómo avanzar hacia la normalización del mercado cambiario sin comprometer la estabilidad. Una discusión que, lejos de cerrarse, seguirá marcando el pulso de la política económica en los próximos meses.