Tasas en alza y crédito cerrado: una alerta para la economía en 2026

Sorpresivamente, el diseño financiero de 2026 suma una dificultad no prevista por el Gobierno nacional. El aumento de las tasas de interés, que volvió a niveles cercanos a los de la etapa preelectoral de 2025, comenzó a impactar en los presupuestos financieros de empresas privadas, en especial pequeñas y medianas, y de grandes firmas volcadas al mercado interno sin acceso directo a divisas.

En este contexto, el crédito productivo continúa prácticamente cerrado para gran parte de la economía real. A esto se suma un financiamiento al consumo que sigue en niveles considerados problemáticos, lo que limita la posibilidad de una reactivación más amplia.

Los sectores que logran sortear la restricción financiera

La situación resulta algo más holgada para el sector agropecuario, que atraviesa su etapa de ingreso de dólares, y para los proyectos vinculados a Vaca Muerta, donde las inversiones acceden al financiamiento internacional y no dependen del mercado local. También aparecen excepciones en actividades con perfil exportador.

Sin embargo, el resto de los sectores productivos enfrenta un escenario restrictivo. "El crédito sigue sin llegar a la economía real", coinciden analistas del mercado, que advierten sobre el impacto directo en la actividad y el empleo si este esquema se prolonga.

La advertencia de las consultoras y el rol del Banco Central

El último informe de la consultora 1816, titulado "Otra vez la tasa", analizó de manera técnica los factores que presionan sobre el tipo de interés. Allí se señala que, aun con menor riesgo político, la deuda soberana en pesos seguirá mostrando volatilidad mientras no haya cambios sustanciales en el régimen monetario y el Banco Central continúe endureciendo la liquidez para evitar tensiones cambiarias.

"El uso de la tasa para frenar el mercado spot puede afectar a toda la curva soberana en pesos", advierte el documento, que también menciona movimientos en fondos comunes de inversión y una dinámica financiera que, de sostenerse, podría demorar la recuperación económica esperada para 2026. (